做了一轮指数回撤，确定了投资策略
熟悉我的朋友们可能还记得，我每月的现金流，都会留一部分做基金的定投。我定投的目标很明确：
①选择那些长牛的基金，能不动尽量不动，图的就是个省心，希望回报比货币理财收益高好一些、安全性好一些；
②如果高估，就分批卖出，换成货币理财。
这样一方面养成自己积蓄的好习惯，一方面万一没有实现自己中年财务自由的目标，死皮赖脸的工作到退休年龄，到时候还有一笔不菲的资金安度晚年。
经过之前的研究，我主要集中在下面三种类型的定投上：
①宽基指数类基金：比如说国内的沪深300指数基金、美丽国的标普500指数基金。投资这类指数基金的好处是下限是锁住的，毕竟中美的经济肯定会长期发展（包括螺旋发展），所以这类指数基金长期来看不会亏；
②具有一定特征的指数基金：比如说红利指数。这类指数的特征是，市盈率比较低、现金回报比较好，而且在指数的调整时会占点便宜（文末会详说）；
③行业类指数基金：包括医疗指数基金、消费类指数基金、互联网指数基金。如果某个行业我判断下来是长牛的，那么定投这些指数，就可以取得超额回报。
下面我来分享一下我定投的指数，然后看看长期持有的收益到底是多少。今天的文章不会分析这些指数目前所处的位置和买卖建议，仅仅是分析长期持有的收益，看看这个回报我们满不满意。（买卖建议可以看我往期的文章和未来的文章）
先来看看宽基指数，宽基指数我选取的是中国（大陆）、中国（香港）、美国。其代表的指数分别是：
宽基指数中，长期表现最好的是代表中国经济龙头的沪深300指数和美国经济龙头的标普500指数，年化收益超过7%。但从近十年的表现来看，标普指数的年化涨幅大大超过沪深300指数，主要原因是内在价值提升和估值提升带来的双击效应。
长期来看，恒生指数和纳斯达克指数的收益都差不多，在年化5.5%左右附近。但近十年表现差距巨大，纳斯达克指数的年收益率超过恒生指数19%左右。其中的一个巨大差异是，目前纳斯达克指数的PB位于超过历史80%的高位，而恒生指数位于不到历史3%的低位。
接下来我们选取实际的基金来回测一下看看，投资的结果如何，到底值不值得投资。我选取的基金不是费率最低的，而是成立时间最久的。目的是最大可能还原收益，如果你们要投具体的基金，还是要看看它的规模和费率。
下面开始回测。
①沪深300指数基金
假如我在2003年9月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资050002。结果如下：
整体表现还是不错的，尤其是一次性投入的年化将近9%的收益，证明了沪深300指数基金确实是比较好的投放对象。
②中证500指数基金
假如我在2009年9月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资160119。结果如下：
这个收益表现就比较一般，年化才5%不到，还要承担波动风险。
我之前在文章《中证500指数是否值得长期投资》分析过中证500的具体情况，相比较中证500，我觉得投资沪深300更好。
这个结论正好也印证了我当时的逻辑。
③恒生指数基金
假如我在2012年8月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资159920。结果如下：
这个结果惨不忍睹，长期来看投了个寂寞。
分析来看，恒生指数成立以来的回报就不高，近十年以来的表现更是拉跨，再配合恒生指数那巨大的波动，长期来看不太建议投资。当然现在恒生指数在历史低位了，参与一下也可以，不过记得高估了还是要抛掉。
④标普指数基金
假如我在2012年8月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资159920。结果如下：
看到这里，我终于有眼睛一亮的感觉。
你们看看上面那张图，红色是一次性投资，蓝色是定投，绿色是我们的沪深300指数表现。标普500指数的稳定性要好于沪深300指数，持股体验不错。而且年化收益率超过10%。
⑤纳斯达克100指数
假如我在2013年4月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资513100。结果如下：
这个结果就不用说什么了，解释都是多余，年化超过17%的增长率妥妥的指数王者。
2013年我如果投资120万到这个指数，现在就可以拿623万出来。纳斯达克指数唯一的问题是，现在的估值是历史高位，不太适合现在进行投资。
接着，我们来看看红利指数。我选择的是中证红利指数。
中证红利指数的长期以来的年化涨幅是2.3%，近十年的年化涨幅是7.15%，同时，我们还要加上它每年平均大概4%的股息率，才是最终的收益情况。
具体我们来看基金的表现：
假如我在2008年11月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资100032。结果如下：
整体来看，投资红利指数基金确实不错，年化收益有10%左右。（注意，这个收益率是包含了分红的了，所以不能重复加上去）
最后，我们来看看行业类指数的表现怎么样，我这里选择几个行业指数分别是：消费红利指数、白酒指数、医疗指数、互联网指数。其中医疗指数的分析里，我加入了全球医疗指数基金的对比分析，看看我国的医疗和全球的医疗，哪个能打。
先来看他们的指数回报情况：
说明一下，“-”部分是没有相关的数据，或者我获取不到该数据，不过不影响最终的结果。
直观来看，消费行业的回报非常好，而在消费行业里面白酒的回报又是最好的。
假如我在2015年5月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资161725。结果如下：
投资中证白酒指数基金的年化收益率约为20%，如果在2015年你投资了96万到这个指数上，那么至今这笔钱增值到397万。不愧为消费类的王者。
我们再来看看医疗指数，中证医疗指数的长期投资回报率不到3%，购买基金的整体回报如何呢？
假如我在2015年7月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资502056。结果如下：
看来投资基金的回报和指数的回报差不多，基本上没太多的收益。虽然医疗是个整体增长的行业，但是给投资人的回报却不怎么样。
巴菲特说过，医疗行业个股很难选择，但是购买一揽子的股票还是个比较明智的投资策略（指投资指数），那么我们接下来看看投资国外医疗指数的回报情况如何。
假如我在2013年12月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资000369。结果如下：
这个国外医疗的收益和我们自己的相差非常大啊，长期来看稳稳的在9%左右，而且走势相当平稳。
最后，我们看看我们国内的互联网指数表现如何，大家可以拿这个和纳斯达克指数做对比。
假如我在2017年1月开始，通过定投和一次性投资的两种方式投资513050。结果如下：
我哭了......
尤其是那些想用定投来平衡风险的投资者，这五年的总收益是亏损30%。
这反映了一个事实：一方面，国内互联网的硬核技术和发达国家还是有一定的差距，这个必须得承认。另一方面，正好又碰上史上难遇的外部环境。这样的表现也可以理解。
整体来说，投资宽基指数基金还是比较稳的，尤其投资沪深300指数和标普500指数的基金，那意味着你持有了世界两大重要经济体中最好的公司。恒生指数基金可以在极低估的时候持有，但不建议长期持有。
而那些具有一定特征类的指数基金和行业类指数基金中，中证红利类基金值得长期投资，消费类基金值得长期投资。在以医疗和新科技为核心的基金中，我推荐持有国外的QDII基金，不推荐国内的基金，我们还有很长的路要走。
最后，我来解释文章开头说的，为啥红利指数的调整规则会让基金占便宜。
对于按市值选股的指数，比如说沪深300指数，定期调整对指数表现都有不利影响；对于按照股息率选股的指数，比如说中证红利指数，定期调整能够带来有利影响。
原因在于，按照市值选股的指数，经常会纳入一些估值高的股票，然后卖掉那些估值低的股票，这就等于高位接盘，整体拉高了估值水平，一旦高估值的股票回归价值，就会拉低指数收益。
中证红利指数就不太一样，它不按市值排序选股，而是按股息率排序选股。除了分红多少的影响外，股价越低，股息率也会越高，所以按股息率选股有一些捡便宜的味道，和按市值排序选股是相反的。
<全文完>
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